Анализируем предпасхальные финансовые новости: снижение учетной ставки, усиление контроля за наличными операциями, укрепление гривни
Апокалиптические прогнозы о том, что в послевыборный период финансовую и банковскую системы страны ждут серьезные катаклизмы, пока не оправдываются. Средств для выполнения (повышенных) социальных обязательств государству хватает, НБУ впервые за два года снижает учетную ставку, национальная валюта после временного провала уверенно отвоевывает позиции - в частности, евро впервые за долгое время стоит на межбанке меньше 30 гривень. И если бы не тревожные новости, связанные с судебными решениями по Приватбанку, которые как из рога изобилия посыпались на нас в последние дни перед вторым туром выборов, за финансовую ситуацию в стране, похоже, можно было бы вообще не переживать. Или это обманчивое впечатление? Выясняем.
1. Снижение учетной ставки НБУ: мелочь, но приятно
От Национального банка уже давно ждали решения о снижении ставки рефинансирования (установленный Регулятором на определенный период ориентир стоимости привлеченных и размещенных средств. - Ред.). В течение двух лет (с мая 2017 года) она только росла - от 12,5 до 18% (максимальный показатель держался с 6 сентября 2018-го). И вот на днях Нацбанк снизил учетную ставку на 0,5 процентных пункта - до 17,5% годовых. Казалось бы, это - мелочь, которая особо не скажется на стоимости денег в Украине, а значит - не сделает кредиты для отечественного бизнеса гораздо доступнее. И все же - речь идет о довольно важном сигнале улучшения ситуации в финансовой сфере, следствием которого и стало движение в обратном направлении. Теперь главное, чтобы Нацбанк не затягивал и со следующими этапами снижение учетной ставки - чтобы она как можно быстрее достигла уровня, при котором банковские кредиты в нашей стране будут доступными. Прежде всего, для малого и среднего бизнеса. На то, что подобный сценарий вполне возможен, намекнул председатель правления НБУ Яков Смолий:
Фундаментальное инфляционное давление в начале года продолжило ослабевать. Начиная цикл понижения учетной ставки, правление НБУ отмечает, что дальнейшие шаги будут зависеть от осуществления инфляционных рисков и улучшения инфляционных ожиданий. Правда, конкретных цифр по продолжительности цикла снижения, его темпам и минимальном показателе ставки рефинансирования, на который украинцы могут рассчитывать в перспективе, главный банкир страны не назвал.
Напомним, учетная ставка влияет на стоимость займов рефинансирования, которые НБУ предоставляет коммерческим банкам. Поэтому она выступает одним из определяющих факторов при установлении процентов по банковским кредитам и депозитам: чем выше эта ставка, тем дороже (т.е. менее доступны) займы. Пока даже «самое честное» банковское учреждение, чей типовой кредитный договор не содержит скрытых комиссий и платежей, вряд ли сможет занять деньги дешевле, чем под 24-25% - ведь речь идет и о затратах на обслуживание кредита, и страховании рисков. И, наконец, - должна же быть какая-то прибыль для банка?
«Одна из причин «дорогих» денег в украинской финансовой системе - как раз высокая учетная ставка, - говорит экономический эксперт Алексей Кущ. - В Украине очень мало предприятий могут похвастаться доходностью, которая превышает или хотя бы приближается к 17,5-18%. Средний уровень рентабельности отечественной экономики - 7-8%. И для того, чтобы кредитный рычаг (показатель, демонстрирующий, насколько кредитование способствует росту экономики и росту рентабельности предприятий) был положительным, нужно, чтобы учетная ставка хотя бы не превышала 10%».
Впрочем, сделать это мгновенно Нацбанк не может: во-первых, не та сейчас в стране экономическая ситуация, во-вторых - такие резкие изменения только навредят банковской системе. То есть, снижение должно быть постепенным. И вряд ли Нацбанк при этом «уложится» в один год, чтобы обеспечить кредитный бум уже в 2019-м. Скажем, процесс снижения учетной ставки от последнего пикового показателя - 30% годовых весной и летом 2015-го - длился почти два года. Сначала - снижение до 27%, затем - до 22-19-18%... И, наконец, минимальный показатель в 12,5% - с июня по сентябрь 2017 года. Потом уже начался (постепенный!) рост до 18%. Значит, для большего снижения ставки рефинансирования нужно время. К концу нынешнего года она, по прогнозам экспертов, вряд ли опустится ниже 14-15%. Но и это будет хорошим сигналом для отечественных потребительского рынка и бизнеса.
2. Усиление контроля за наличными операциями: цивилизованный шаг или изменение курса на либерализацию?
Национальный банк Украины на днях принял решение об усилении надзора за ведением наличных расчетов и кассовых операций в банковской системе страны. В соотвествии с распоряжением НБУ, которое вступит в силу с 3 июня: Банки должны принимать меры для изучения клиентов-субъектов хозяйствования, которые получают наличные для дальнейших расчетов, чтобы опровергнуть или подтвердить подозрения относительно осуществления клиентами финансовых операций с признаками фиктивности. В частности, с учетом риск-ориентированного подхода банки должны получать от клиента подтверждающие документы, на основании которых осуществляются наличные расчеты. Такими документами могут быть: закупочный акт; закупочная ведомость; налоговый расчет сумм дохода, начисленного (уплаченного) в пользу физических лиц, и сумм удержанного с них налога; кредитный договор; договор поставки; договор транспортировки; договор хранения, другие отчетные документы.
Как пояснили в НБУ, усиление надзора за наличными расчетами и кассовыми операциями связано с выявлением многочисленных фактов проведения финансовыми учреждениями рисковых (схемных) операций с использованием наличных денег. Кроме того, это соответствует требованиям законодательства о предотвращении и противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, финансированию терроризма и финансированию распространения оружия массового уничтожения.
Председатель экспертно-аналитического совета Украинского аналитического центра Борис Кушнирук считает введенные Регулятором меры вполне оправданными. Это - логичный шаг для продолжения курса на ограничение наличных операций. И при этом соответствующие меры никоим образом не противоречат другому провозглашенному недавно НБУ курсу - на либерализацию банковской сферы. Ведь платежную дисциплину и борьбе с отмыванием грязных денег никто не отменял. Такие меры принимаются и в наиболее либеральных банковских системах мира.
“Логику действий Нацбанка можно объяснить двумя резонами, - отмечает Борис Кушнирук, - Регулятор пытается уменьшить объем наличных операций. А также минимизировать риски легализации незаконных доходов. Ведь за операциями по переводу средств в наличные очень часто стоят намерения вывести деньги, полученные незаконным способом. Если средства переводят между счетами, в случае возникновения проблем их можно заблокировать и задержать. Если же деньги обналичивают - разоблачить и поймать тех, кто их снял (при подозрениях в незаконности происхождения средств) очень сложно, - говорит экономический эксперт.
Он также напомнил, что кроме борьбы с незаконным финансовым оборотом, ограничение наличных операций имеет и другую цель. В частности, хранение средств на банковских счетах увеличивает объем ресурсов, имеющихся в распоряжении отечественных финучреждений. Соответственно, они могут вести более активные операции - прежде всего, кредитные. А это постепенно приведет к удешевлению займов, поскольку предложение кредитных средств будет расти. Есть и еще одна практическая выгода: чем меньше наличных нужно для обслуживания национальной экономики, тем меньше средств тратится на печатание денег, их инкассацию, утилизацию изношенных купюр и тому подобное.
3. Гривна vs доллар и евро: позиции украинской валюты усиливаются
Последние в апреле торги на межбанковском валютном рынке начались с укрепления курса гривни к основным мировым валютам. К полудню украинские деньги подорожали на 10-11 копеек. Таким образом, средние котировки составляли: доллар США - 26,45-26,48 гривни; евро - 29,47-29,50.
Положительные для нацвалюты тенденции сохранялись и на наличном рынке: доллар в обменниках покупали в среднем по 26 гривен 43 копейки, продавали - по 26,72. Евро при покупке стоил 29,41, при продаже - 29 гривен 89 копеек. То есть уже несколько дней подряд европейскую валюту можно приобрести по цене, не превышающей психологического показателя в 30 гривень.
В целом же валютные торги в пятницу были довольно вялыми. Как объясняют аналитики сайта “Минфин”, “в первой части дня клиенты закрывали валютные операции в связи с окончанием месяца и приближением пятидневных пасхальных выходных. Большинство крупных сделок импортеры и экспортеры закрыли еще в четверг, чтобы не оставлять все на последний рабочий день месяца. После обеда клиентские операции практически остановились - банки закрывали свои сделки по валютным позициям с учетом предстоящих выходных и для выполнения нормативов НБУ. При этом на валютный курс главным образом влияли два противоположных по действию фактора. Речь о недавних выплатах возмещений НДС экспортерам (в четверг они получили 5,5 миллиардов гривень). Таким образом многие предприятия и компании получили неплохие оборотные средства и не нуждаются в дополнительной (сверх предусмотренных 30% обязательного обмена валютной выручки) продаже долларов и евро. Это частично работало против гривни. В то же время в ее пользу - необходимость проведения завершающих месячных расчетов по зарплате, а также будущие активные выплаты пенсий в период пасхальных праздников, что привело к нехватке гривни в банковской системе, а значит - повысило спрос на национальную валюту.
Таким образом, наши соотечественники, озабоченные курсом конвертируемых валют, могут отдыхать спокойно: конец апреля и начало мая будут благоприятными для гривни. Экономические эксперты не имеют особых оговорок и на последующие периоды - по крайней мере, до середины лета-начала осени, когда стоит ждать очередной сезонной девальвации гривни. А о позитивных прогнозах регулятора по стабильности национальной валюты, кстати, косвенно свидетельствует решение НБУ об увеличении плановых объемов интервенций по покупке валюты на межбанковском рынке во II-III кварталах 2019 года до 20 миллионов долларов в день (на 5миллионов больше, чем до сих пор) . При этом интервенций с целью поддержания гривни (вброс валюты на межбанковский рынок) Нацбанк не планирует. Поскольку считает, что объективные риски для дестабилизации ситуации в валютной сфере в настоящее время отсутствуют. С начала года объемы торгов на межбанковском рынке на фоне валютной либерализации и отмены ряда ограничений для бизнеса выросли почти на 40%. Это позволяет Национальному банку также увеличивать объемы покупки валюты, существенно не влияя на динамику курса гривни, - говорится в сообщении НБУ. В Нацбанке при этом сообщили: с начала года Регулятор купил на межбанке почти $900 миллионов, пополнив таким образом золотовалютные резервы страны. В то же время, отмечают в НБУ, официальный курс гривни с начала года укрепился на 4%.
Владислав Обух, Киев